V zadnjem času smo prejeli več poizvedb o tem, kaj se zgodi z ETF, ko podjetja izplačajo dividende. Ali se pričakuje, da bo vrednost ETF na ta dan padla in ali jo je tako mogoče nekako arbitrirati na trgu? Na kratko, ne, in tu je razlog:
Ko delničarji na skupščini družbe izglasujejo dividendo, običajno traja nekaj časa, da pride do izplačila. To pomeni, da lahko še nekaj časa kupujemo delnico in smo prepričani, da bomo prejeli izglasovano dividendo. Prvi datum, ko temu ni več tako, oz. ko se dividenda loči od delnice, je t.i. ex-dividend datum. Vlagatelji, ki so delnico kupili dan prej, bodo prejeli dividendo, tudi če so delnico prodali po tem datumu.
Zato je pričakovati, da bo na datum ex dividende cena delnice padla, in to tudi je običajno tako (ker če bi včeraj kupili, bi prejeli delnico + dividendo, danes pa prejmemo le še delnico). Ta padec cene običajno ustreza znesku dividende, z manjšimi razlikami, ker so delnice volatilna vrsta sredstva, ki vsak dan spreminja svojo ceno.
Zakaj nas v ETF ne skrbi padec cen? No, ravno zato, ker ga dividenda kompenzira v enakem znesku. Ob predpostavki, da se cena delnice ne spremeni (razen zneska dividende), se ne bodo spremenila niti celotna sredstva ETF. Ko družba dividendo izplača v gotovini, lahko za ta znesek odkupimo delež in smo spet na začetku.
Grafični prikaz gibanja vrednosti, ki ga ima ETF iz določene delnice, ob predpostavki, da ni spremembe cene (razen za znesek dividende) in da je začetna cena 100 in dividenda 20.
Dividende so še posebej pomembne na nekaterih trgih, tako kot v Romuniji in Sloveniji, saj lahko na letni ravni ustvarijo pomembno razliko v donosu (z drugimi besedami, ti trgi imajo visoke dividendne donose).
Koliko so dividende prispevale k uspešnosti indeksov, ki jih spremljajo ICAM ETF v zadnjih treh letih
Kot vidimo na grafu, je vpliv dividend v Sloveniji in Romuniji 6-8% letno. Razlika v Romuniji letos je v tem, da banke niso izplačale dividend, vendar pričakujemo, da bodo izplačilo vrnile že naslednje leto.
Dividendam teh indeksov se je najlažje izpostaviti prek ETF InterCapitala. To so InterCapital CROBEX10tr KNPVP ETF (ZSE: 7CRO, LJSE: ICCRO), InterCapital SBITOPtr KNPVP ETF (ZSE: 7SLO, LJSE: ICSLO) in InterCapital BET-TRN KNPVP ETF (ZSE: 7BET).
