Glavni trend v ameriški industriji upravljanja premoženja, ki je v Evropi ostal relativno neopažen, je povečanje aktivnih ETF-jev. Opaziti je, da se ti instrumenti začenjajo širiti po Evropi, vendar pa niso niti približno tako priljubljeni kot v ZDA. Ali lahko naslednji dve leti prineseta spremembe tudi v zvezi s tem kaj točno pomeni izraz “aktivni ETF-ji?
Ko govorimo o aktivnem ETF-ju, mislimo na borzni sklad (ETF), ki se razlikuje od tradicionalnih ETF-jev, ki običajno pasivno sledijo določenemu indeksu. Namesto pasivnega sledenja indeksu, aktivni ETF aktivno upravljajo upravljavci portfelja ali investicijske skupine. Oni aktivno kupujejo in prodajajo vrednostne papirje znotraj ETF s ciljem preseganja trga ali doseganja določenega naložbenega cilja.
Za razliko od tradicionalnih skladov, katerih cena se določi ob koncu vsakega trgovalnega dne, aktivni ETF-ji trgujejo na borzah ves dan, podobno kot delnice. Ta funkcija znotraj dnevnega trgovanja daje vlagateljem več prožnosti pri izvajanju trgovanja in upravljanju njihovih naložb.
V ZDA aktivni trg ETF-jev doživlja hitro rast, ki je samo v zadnjem letu znašala 30%, s skupnimi sredstvi v višini približno 500 milijard USD. Ta rast je pomembna, zlasti glede na prevladujoč trend odlivov v tradicionalnih strategijah aktivnega upravljanja.
Zakaj so aktivni ETF-ji tako priljubljeni?
Glavni dejavnik priljubljenosti teh skladov v Združenih državah so davki. ETF-ji so namreč bistveno bolj davčno učinkoviti od tradicionalnih skladov. Vendar pa je treba upoštevati še druge dejavnike. ETF-ji trgujejo ves dan, posodabljajo cene v živo, s poravnavo, ki je bolj podobna trgovanju z delnicami kot s tradicionalnimi odprtimi skladi. Tudi stroški upravljanja so nižji. Čeprav se ne izenačijo s provizijami na pasivni ravni, samo zato, ker so ETF-ji, nižje provizije odražajo to, da ETF-ji ne vključujejo stroškov svetovanja, trženja in distribucije na način, kot to pogosto počnejo odprti ekvivalenti.
Vendar pa mnogi vlagatelji morda sploh še niso slišali za aktivne ETF-je zaradi njihove nepokritosti. To je predvsem zato, ker v Evropi preprosto ni davčnih olajšav. To bistveno omejuje njihovo privlačnost, saj nižji stroški in hitrejše poravnave teh instrumentov ne zadoščajo za provizije.
Razlika v velikosti teh dveh trgov je trenutno precej velika, s 500 milijardami dolarjev v ZDA v primerjavi s 35 milijardami evrov sredstev v Evropi ob koncu leta.
Vendar pa je v zadnjem času zagotovo prišlo do povečanja priljubljenosti aktivnih ETF-jev v Evropi, npr. z JP Morgan Asset Management, ki je dodal njihovo ponudbo aktivnih ETF-jev
Še en potencialni katalizator za ta trg je prihod Cathie Wood, znane ameriške vlagateljice v hitro rastoče delnice in verjetno najbolj znane zagovornice aktivnih ETF-jev prek njenega podjetja Ark. Lani je prevzela delež v Rize ETF, z načrti za zagon svojih ETF-jev v Evropi.
Izvor: https://www.etfstream.com/
